ЧТО ТАКОЕ РЫНОК фОРЕКС?

Рынок Forex (Форекс) - от английского сокращения Foreign Exchange (переводится как международный обмен или международная биржа) представляет собой совокупность различных торговых, инвестиционных и спекулятивных операций с валютой, реализующихся через систему институтов.
Иногда для краткости используется сокращение FX.

Формально рынок Forex (Форекс) не организован как биржа. Наоборот, он является неформальной сетью торговых отношений между участниками по всему миру, которые включают центральные банки, коммерческие банки, инвестиционные банки, брокеров и дилеров, пенсионные фонды, страховые компании, транснациональные корпорации и различных частных инвесторов. Все основные валюты торгуются на этом рынке. Главная роль на рынке Forex принадлежит банкам, которые называются маркетмейкерами рынка Forex, поскольку именно они совершают активные торговые операции, предлагая купить или продать валюту своим клиентам и банкам-контрагентам.
 

КАК ВЫ УЖЕ УЧАСТВОВАЛИ В РАБОТЕ РЫНКА ФОРЕКС?

В широком понимании рынок Forex представляет собой все валютообменные (конверсионные) операции, поэтому при некотором допущении мы можем сказать что Вы уже участвовали в его работе, например, проводя обычный обмен наличной валюты в обменном пункте. Давайте для большего понимания взаимосвязей проследим судьбу ваших денег в этом случае.

Вы продали наличные доллары отделению банка. У каждого отделения банка существует лимит открытой валютной позиции. Допустим банк превысил это лимит (или другими словами его баланс между купленной у Вас и других людей валютой и проданной валютой превысил определенную величину). Чтобы не нарушать свой лимит валютной позиции отделение продаст Вашу валюту (естественно, в числе валюты выкупленной у других) в центральный офис своего банка. Центральный офис получив валюту от множества отделений, и тоже имея ограничения по открытой валютной позиции продаст их своему контрагенту - другому банку, возможно российскому, а возможно и нет. С этого момента ваши деньги влились в международную систему валютных расчетов.

Выглядит это следующим образом:

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ И ТЕРМИНЫ РЫНКА ФОРЕКС.

Валютный рынок - совокупность конверсионных и депо­зитно-кредитных операций в иностранных валютах, осуществляе­мых между контрагентами - участниками валютного рынка по рыночному курсу или процентной ставке.

Валютные операции - контракты агентов валютного рынка по купле-продаже, расчетам и предоставлению в ссуду иностранной валюты на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процент­ная ставка, период) с выполнением на определенную дату. Текущие конверсионные операции (по обмену одной валюты на другую), а также текущие депозитно-кредитные операции (на срок до одного года) составляют основную долю валютных операций (определение по Д. Ю. Пискулов. Теория и практика валютного дилинга. Москва ИНФРА-М 1995).

Существует различие между конверсионными и депо­зитно-кредитными операциями. Конверсионные операции не имеют протяженности во времени и осуществляются в определенный момент,  а  депо­зитно-кредитные операции имеют продолжительность во времени.
Депо­зитно-кредитные операции как правило выделяются в отдельный рынок - денежный рынок (Money Market).

Валютным курсом является цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны при сделках купли продажи.
Валютный курс может формироваться двумя способами: исходя из соотношения спроса и предложения на валюту на свободном рынке или административным способом (обычно центральным банком или правительством).

Валютной котировкой (от франц. coter, буквально - нумеровать, метить), называется установление (фиксация) курса одной валюты к другой в соответствии с действующими законодательными нормами и сложившейся практикой.

Валютная котировка бывает трех видов:
-  прямая котировка - количество единиц национальной валюты за одну единицу иностранной валюты.
-  обратная котировка количество иностранной валюты за единицу национальной валюты.
-  кросс-курс (иногда называют «кросс») - курсовое соотношение между двумя валютами, определяемое на основе курса этих валют по отношению к третьей валюте. В основном в качестве этой третьей валюты используется доллар США как валюта, используемая в 80% сделок.

Основные валюты
- USD = доллар США, на финансовом сленге используются также названия greenback ("зеленая спинка"), buck (бакс), dolly
- EUR = Евро, единая европейская валюта
- GBP = Английский фунт стерлингов, на финансов сленге используются также названия «паунд» (Great Britain Pounds), стерлинг (sterling), «к'абель» (cable).
-  CHF = Швейцарский франк, на финансовом сленге используются также название «свисси» (swissy),
-  JPY = Японская йена

Другие валюты
-  СAD = канадский доллар
-  AUD = австралийский доллар, на финансовом сленге используются также название «осси» (aussie)
-  NZD = новозеландский доллар на финансовом сленге используются также название «киви» (kiwi).
Валютная парой называется текстовая запись котировки валюты.
В банковской и биржевой практике валютную пару принято обозначать следующим образом:

Базовая валюта (торгуемая валюта) в каждой валютной паре записывается слева(первой).
Валюта котировки (котируемая валюта) в каждой валютной паре записывается справа (второй).
Значение или курс валютной пары означает количество котируемой валюты за единицу базовой валюты, например 1,2264 доллара за 1 ЕВРО

Цифры, идущие после «.» или «,» называются процентными пунктами, просто пунктами (points) или пипсами (pips), таким образом пунктом (пипсом) на forex называют минимальное изменение цены, которое различно для различных пар.
Для пар, где валютой котировки (второй валютой) являются Eur, Gbp, Usd, Chf, Aud, Cad один пункт равен одному десятитысячному знаку после запятой (0,0001). Для валютных пар, где валютой котировки (второй валютой) являются Jpy, один пункт равен одной сотой после запятой (0,01).
Например, изменением цены евро за доллар с 1,2263 до 1,2264 называют изменение на 1 пункт.
Изменением цены доллара за йены с 108,22 до 108,23 также называют изменением на 1 пункт.
Сто пунктов составляют базовое число, которе на дилерском и трейдерском жаргоне называют «большой фигурой» (big figure) или просто «фигурой». Например, изменение цены eur/usd c 1.2263 до 1,2363  или usd/jpy c 108.22 до 109,22 является ростом на фигуру.

Наиболее активно на рынке торгуются следующие валютные пары:
EUR/USD - Евро к доллару США
USD/JPY - доллар США к японской йене
GBP/USD - фунт стерлингов к доллару США
USD/CHF - доллар США к швейцарскому франку
GBP/JPY - фунт стерлингов к японской йене
GBP/CHF - фунт стерлингов к швейцарскому франку
EUR/GBP - Евро к фунту стерлингов
EUR/JPY - Евро к японской йене
EUR/CHF - Евро к швейцарскому франку
AUS/USD - австралийский доллар к американскому доллару
USD/CAD - доллар США к канадскому доллару

Спекулятивные операции, проводимые трейдером осуществляются всегда с  базовой валютой (которая справа в валютной паре). Таким образом, покупая USD/JPY, вы покупаете Доллар США за Йены, а продавая EUR/JPY, вы продаете евро за йены.
Покупка и продажа валюты в валютной паре происходят по разным котировкам.
Трейдер всегда покупает по Ask, а продает по Bid. Соответственно банк и дилинговая компания наоборот покупает у трейдера по Bid, а продает ему по Ask. Bid всегда ниже Ask.
Поэтому обычно трейдеру даются сразу 2 котировки, на покупку и на продажу  (Ask и Bid). Например, котировка EUR/USD в следующем виде:
1,2252/1,2256
1,2252/56
52/56 - предполагается что 1,22 - трейдер знает, раз запрашивает котировку.
Такая котировка означает, что трейдер может купить по 1,2252 (Ask) или продать по 1,2256 (Bid)

Спрэдом называется разница между Ask и Bid.
Размер спреда на Forex обычно является величиной динамической и зависит от ряда факторов:
- Рыночная конъюнктура. В условиях нестабильного, волатильного рынка спред может быть немного выше.
- Ликвидность рынка конкретной валюты. Чем более ликвиден рынок валюты тем меньше спред. Поэтому например спред по EUR/USD при прочих равных условиях превышает спред GBP/JPY
- Объем сделки. Более крупные и менее крупные по сравнению со стандартными объемы котируются на межбанковском рынке Forex с более высоким спредом.

В дилинговом центре спред обычно фиксирован и увеличивается лишь в моменты сильных движений.  

Стоимость ценового пункта зависит от объема сделки и всегда учитывается в валюте котировки (второй валюте в валютной паре), и в случае необходимости, переводится в доллары, как правило автоматически.

Стоимость пункта = объем операции x минимальное изменение цены
Например, если вы совершаете операцию объемом 100 000 eur/usd, то стоимость пункта для вас будет равна 100 000x0.0001=10 usd.
Например, если вы совершаете операцию объемом 350 000 gbp/jpy, то стоимость пункта для вас будет равна 350 000x0.01=3 500 jpy.
Если стоимость пункта получается в валюте отличной от доллара США (т.е. валютой котировки является на доллар США), а, например, японская йена как в паре USD/JPY, то ее можно перевести в доллары.
Например, если трейдер получил прибыль в JPY (йенах) то ему требуется продать йены и купить за них доллары или другими словами купить доллары за йены (купить USD/JPY).
Если трейдер получил убыток в JPY, то ему потребуется купить JPY за USD, или другими словами продать доллары за йены (продать USD/JPY). На эти операции также будет распространяется правило продажи по Bid и покупки по Ask.

Пример спекулятивной операции.
После тщательного анализа трейдер запрашивает у своего дилера котировку по EUR/JPY и дилер дает ему цену 131,52/57. Предположим, трейдер решает купить EUR/JPY и совершает операцию по цене 131,57 в объеме 400 000 eur. Допустим, что он оказался прав в своем прогнозе и через некоторое время курс поднимается до отметки 132,16, на котором трейдер решается продать 400 000 eur (полностью  закрыть свою позицию).
Финансовый результат от такой операции будет следующий.
132,16 (цена закрытия или продажи) - 131,57 (цена открытия или первоначальной покупки) = 0,59 или 59 пунктов (мы получили разницу в пунктах).  
Умножаем на объем проведенной сделки:  
0,59 X 400 000 = 236 000  - это результат в котируемой валюте, то есть в JPY (японских йенах).
Теперь трейдеру нужно перевести этот результат в доллары США. Допустим курс доллара к йене на момент закрытия вышеуказанной операции составлял 107,19/24. Чтобы получить доллары, их нужно купить, продав йены, или другими словами купить USD/JPY. Естественно сделка исполняется по котировке Ask или по 107,24.
Рассчитываем в долларах США.
236 000 / 107,24 = 2200,67 долларов США.

Открытой позицией (на финансовом жаргоне иногда говорят "поза") называется операция, не закрытая обратной сделкой, по которой прибыль или убыток не зафиксированы.
 

УЧАСТНИКИ РЫНКА ФОРЕКС.

Коммерческие банки
Главная группа участников международного валютного рынка forex - это коммерческие банки. Именно они проводят основной объем валютных операций за свой счет и по поручению клиентов. Другие участники валютного рынка держат в коммерческих банках свои счета и направляют им заявки на покупку и продажу одной валюты за другую для собственных нужд (конверсионные операции) а также кредитуются и наоборот держат в банках свои депозиты (депозитно-кредитные операции). Бан­ки, будучи специализированными организациями аккумулируют (через операции с клиентами) потребности рынка (спрос и предложение) и если не способны удовлетворить эти потребности сами удовлетворяют их через другие банки. Поэтому forex по сути не является биржей, в строгом смысле это рынок межбанковских сделок (иногда для краткости говорят межбанк). Коммерческие банки также проводят спекулятивные операции за счет собственных средств.

Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции
Фирмы, осуществляющие операции по импорту предъявляют спрос на иностранную валюту (для покупки товаров) и соответствующее ей предложение национальной валюты. Компании, осуществляющие экспортные операции создают предложение иностранной валюты (вырученной за продажу товаров) и соответствующий спрос на национальную валюту, необходимую для оплаты труда, других издержек и налогов. Кроме того, и те и другие размещают свободные остатки валюты на своих счетах в депозиты или ценные бумаги или привлекают кредиты в различных валютах в зависимости от процентных ставок и собственных ожиданий. Как правило, все эти операции делаются через коммерческие банки.

Фонды и компании, осуществляющие зарубежные вложения
Международные инвестиционные фонды, а также крупные коммерческие корпорации, осуществляющие деятельность за границей, управляют собственным портфелем ценных бумаг (например, государственных облигаций и облигаций частных компаний), номинированных в различных валютах или держат крупные депозиты в коммерческих банках с целью извлечения прибыли от таких инвестиций.

Центральные банки
В функции центральных банков входит поддержание плавности колебаний курса национальной валюты, управление резервами в иностранной валюте, регулирование ставок рефинансирования и подержание ликвидности национального рынка. Наибольшее влияние на рынок forex оказывают: Федеральная резервная система США (US Federal Reserve или FED), а также ее Комитет по операциям на открытом рынке (Federal Open Market Committee или FOMC), Европейский центральный банк (European Central Bank или ECB), Банк Англии (Bank of England - BOE, называемый также Old Lady), Банк Японии (Bank of Japan или BOJ)

Валютные биржи
Валюты также торгуются и на внутренних национальных биржах. Кроме того на биржах торгуется значительная часть стандартизированных производных инструментов на валюту: фьючерсы, опционы и т.д.

Брокерские компании
Брокерские компании занимаются сведением покупателя и продавца валюты в том случае, если между ними еще нет устойчивых контрагентских соглашений. За свое посредничество брокерские фир­мы взимают брокерскую комиссию, обычно в виде процента от суммы сделки.

Дилинговые центры, дилинговые компании.
Дилинговые центры, играют роль своеобразных посредников, работая с небольшими суммами физических лиц и аккумулируя их для коммерческих банков.

Частные лица
Частные лица проводят большой спектр конверсионных и арбитражных операций, предъявляют спрос на валюту для целей туризма, покупки товаров за границей, конверсии заработной платы и т.д., а также проводят спекулятивные операции.

Ликвидность
Через рынок Forex ежесуточно проходят объемы более триллиона долларов. Рынок Forex является самым большим рынком в мире. Такая ликвидность позволяет открывать и закрывать позиции практически любого объема мгновенно, без каких либо затруднений.  

Неограниченность во времени
В отличие от биржевых рынков, где операции проводятся только в период рабочей сессии, которая обычно совпадает с рабочим днем в соответствующей стране, рынок forex работает 24 часа в сутки. У участников рынка отсутствует необходимость ждать открытия торгов. Кроме того, практически отсутствуют скачкообразные изменения цены (гэпы), которые часто случаются на биржах в связи с тем, что важная информация поступает вне диапазонов торговой сессиисессии.    Поэтому трейдер может с большой гибкостью планировать свою торговую активность.

Низкие издержки
Спред (разница между покупкой и продажей) на рынке Forex в десятки раз меньше спреда на других рынках. Например, на одном из самых развитых товарных рынков - на рынке золота спред больше аналогичного на рынке forex примерно в 10 раз.

Направленность рынка.
Движение валют на рынке forex подчиненно ряду закономерностей, как статистического, так и экономического характера. Достаточно длинный период времени, за который можно проследить эти закономерности позволяет их отследить, выделить и использовать в торговле для получения прибыли.

Информационная обеспеченность.
Рынок Forex, являясь международным рынком валют подчиняется общенациональным или международным факторам, информация о которых практически общедоступна, а новостные ленты не требует большой платы, либо полностью бесплатны. Это значительно удешевляет торговлю и дает возможность учесть больше информации. Информация по остальным рынкам, как правило, либо закрыта, либо очень дорога.  

МАРЖИНАЛЬНАЯ ТОРГОВЛЯ.

Как уже говорилось в разделе «Участники рынка forex» торговля на рынке forex осуществляется в основном маркетмейкерами - крупными банками и их филиалами, расположенными по всему миру. Объемы единичных сделок между самими маркетмейкерами forex составляют  обычно десятки или сотни миллионов долларов, а объемы сделок маркет мейкеров forex со своими клиентами составляют от нескольких тысяч, до нескольких миллионов долларов. Такие суммы редко доступны частным лицам.
Еще несколько лет назад forex на этом и ограничивался, а доступ частных лиц на рынок forex был затруднен. С  конца 80-х доступ к рынку начали получать и средние и мелкие инвесторы на условиях так называемой маржинальной торговли. В последние 5 лет в связи с массовым развитием интернет-технологий forex стал доступен каждому.
Доступ к рынку forex на условиях маржинальной торговли стали предоставлять как маркетмейкеры рынка (банки), так и специальные дилинговые компании (в России дилинговые компании называют дилинговыми центрами).  
Суть маржинальной торговли заключается в предоставлении клиенту кредитного плеча или рычага (leverage). Компания предоставляет клиенту целевой кредит для торговли определенными инструментами на рынке, а клиент вносит обеспечение под этот кредит, который называется «маржой».
Отношение размера целевого кредита к обеспечению и называется плечом или рычагом (leverage) и выражается либо дробью, либо процентным выражением.
Например, плечо 200:1 означает, что клиент может оперировать на рынке forex суммами не более чем в 200 раз превышающими размер залога на его счете. Этой цифре соответствует цифра в 0,5%, означающая, что размер маржи (залога) должен составлять  не менее чем 0,5% от оперируемой суммы.
Большие плечи до 400:1  даются на рынках с низкой волатильностью, например, колебания на рынке forex редко превышают 2% в день, по сравнению с российским рынком акций, где колебания могут достигать и 15%, а плечи дают до 10:1.
Маржа, вносимая клиентом на счет, используется на тот случай, если клиент терпит убытки на рынке. Она является своего рода обеспечением под эти возможные убытки. Такая схема работы называется маржинальной торговлей (margin trading).
Кредитное плечо - есть коэффициент, определяющий максимальное соотношение между открытой на рынке позицией клиента и объемом денег на его счету.
Понятие плеча или рычага маржинальная торговля получила вследствие схожести системы торговли с физическим рычагом или плечом.

Маржинальная схема, таким образом, просто увеличивает возможности получения прибыли в десятки или сотни раз, но при этом в таком же объеме увеличивает и риски.
Рассмотрим, как она действует. Трейдер заключает с дилинговым центром или банком договор на осуществление маржинальной торговли и вносит гарантийный депозит (маржу). Иногда депозит на трейдерском жаргоне называют просто «депо».
Когда клиент подает дилеру заявку на совершение операции, дилинговый центр или банк фактически автоматически предоставляет ему кредит в необходимом объеме или при другой схеме просто исполняет заявку за счет собственных средств компании. Максимальная сумма операции, как уже говорилось, определяется размерами плеча и объемом средств, которые есть на счете клиента. При этом дилинговый центр замораживает на счете клиента определенную сумму, а остальная часть средств клиента на счете используется для покрытия возможных убытков от операции клиента. Когда позиция (сделка) закрывается, компания автоматически либо добавляет прибыль клиента на его счет, либо снимает с его счета сумму в размере убытков и одновременно разблокирует замороженную часть и, соответственно, забирает кредит.   

Эти действия легче всего проследить на примере:
Допустим,  условия дилингового центра или банка позволяют торговать с плечом 100:1. Это означает, что трейдер обязан иметь на своем счете сумму не менее 1% от размера сделки, которую он совершает или другими словами соотношение объема открытой позиции (открытой сделки) к объему средств на счете клиента не может быть более чем 100 к 1.
Допустим, у трейдера на счете есть 4000 долларов. Когда трейдер просит открыть позицию (сделку) объемом 100 000 долларов, для него на кредитные деньги автоматически покупаются 100 000 долларов, на счете замораживается 1% от этой суммы (или 1000 долларов), а свободные 3000 тысячи используются как залог по возможным убыткам клиента.
Пример.  Допустим клиент, имея на счете  4000 долларов, подает заявку на покупку 100 000 GBP/USD по 1,8036. Дилер принимает заявку и фактически предоставляет ему кредит в размере, необходимом для покупки 100 000 GBP/USD, равный 180 360 (100 000 GBP по цене 1,8036 за единицу). На такой стандартный лот при плече 100 к 1 дилер заморозит для обеспечения возможных убытков 1 000 долларов на счете клиента.
Допустим, курс вырос, и клиент подает заявку на продажу 100 000 GBP/USD по цене 1,8092. Дилер исполняет заявку на продажу фунтов стерлингов. При продаже 100 000 GBP/USD за фунты 1,8092 клиент получает 180 920 долларов (100 000 фунтов стерлингов  по цене 1,8092 за единицу). Дилер забирает обратно кредит (180 360) и оставшуюся сумму (прибыль трейдера) зачисляет на счет трейдера. Это сумма равна  560 долларам (180 920 - 180 360). Одновременно с этим, он размораживает заблокированную 1000 долларов на счете трейдера. Итого на торговом счете трейдера появляется 4560 (прибыль в 560 долларов).
То же самое получается и в случае, если трейдер получил убыток. Дилер забирает свой кредит и компенсирует из незамороженной части депозита трейдера убыток, а потом разблокирует замороженную часть. В упомянутом выше примере, если все было наоборот и трейдер не правильно спрогнозировал движение курса, купив по 1,8092, а продав по 1,8036, он бы получил убыток в 560 долларов и на его счете оказалось бы 3440 (4000-560).
Обычно в правилах дилера указывают, что если свободной (незамороженной) суммы  на счете трейдера не хватает для покрытия убытков, то дилер принудительно закрывает позицию трейдера. Эта операция называется Margin Call или просто Margin.  Естественно после закрытия позиций трейдера по  Margin, дилер размораживает заблокированные средства на счете трейдера, и они опять становятся доступными для торговли в качестве обеспечения под новые сделки.  

Преимущества маржинальной торговли.

1. Можно использовать для торговли большими суммами небольшой капитал. Начинать торговать можно даже с 1000 рублей или со 100 долларов , если доступны лоты в 10 000 единиц валюты. При этом трейдер  в любом случае не теряет больше, чем у него есть на счете, поскольку в случае больших убытков дилер закрывает позиции трейдера до того как у него на счете останется 0.

2. Торговля большими объемами при небольшом собственном капитале позволяет получать доходность, несравнимую с торговлей без плеча (рычага). Поэтому  доходность операций на рынке forex на несколько порядков выше, чем, например,  операций в обменных пунктах. Для рядового человека это дает возможность не только сохранить сбережения, но и приумножить их.

3. Для торговли различными валютами не обязательно иметь депозит именно в этих валютах. Например, когда трейдер продает фунты стерлингов за доллары, дилер автоматически дает ему кредит в фунтах для продажи на рынке, а трейдер закрывая позицию (т.е покупая обратно фунты через некоторое время) отдает их дилеру забирая себе прибыль в долларах.   


Недостатки
1. Наряду с доходностью она значительно увеличивает риск потерь

ТИПЫ ОРДЕРОВ.

Ордером или заявкой мы будем называть указание, данное дилеру на проведение операции (покупку и продажу одной валюты за другую).

В целом на forex существует два типа ордера:

1. Ордера по рынку.
Это приказы купить или продать одну валюту за другую по текущей рыночной цене.
Эти ордера подразделяются на два типа в зависимости от того, кто первый предлагает котировку для сделки, а кто соглашается на предложенную цену:

1.1. Ордера по рынку (market order). Трейдер, видя на экране котировки, предлагает дилеру заключить сделку по данной цене. Дилер либо соглашается, либо предлагает трейдеру другую цену. Если он соглашается, то сделка заключается автоматически.
Таким образом, трейдер предлагает, а дилер соглашается на предложенную цену.

1.2. Ордера типа Quote (Квота, запрос двойной котировки). Трейдер запрашивает у дилера одновременно две котировки на покупку и на продажу (Ask и Bid). Дилер предлагает одновременно две котировки, а трейдер либо соглашается одну из них (и соответствующую операцию покупки и продажи), либо отказывает от совершения сделки.
Таким образом, при ордере типа Quote наоборот дилер предлагает, а трейдер соглашается на предложенную цену.

2. Отложенные ордера.
Отложенные ордера - это приказы дилеру совершить определенную операцию от имени клиента по оговоренной цене (которой сейчас нет) когда ее достигнет рынок. После выставления такой заявки трейдеру не обязательно следить за рынком. Дилер сам исполнит сделку, когда рынок достигнет уровня указанного в заявке.

По отношению к способу выставления отложенные ордера делятся на

2.1.  Не привязанные к позиции (GTC)

1. GTC

Ордера GTC (Good Till Canceled - дословно "действует пока не отменят") - это приказы дилеру на покупку или продажу по определенной цене с определенным объемом. Они могут как открывать новую позицию (сделку) так и закрыть существующую сделку (в зависимости от уже открытых сделок). Так если у трейдера открыта позиция на покупку по определенной валютной паре, то в случае исполнения GTC ордера на продажу по этой же валютной паре открытая позиция закроется полностью или частично (в зависимости от объема GTC ордера). Если объем GTC ордера равен уже открытой позиции, то она закроется целиком, если меньше - закроется частично, больше - закроется полностью и откроется позиция в противоположно направлении.
Пример. У трейдера открыта позиция на покупку в объеме 500 000 GBP/USD.
Если сработает GTC на продажу объемом 300 000 GBP/USD, то первоначальная позиция на покупку закроется частично и останется позиция на покупку в объеме 200 000 GBP/USD.
Если сработает GTC на продажу объемом 500 000 GBP/USD, то первоначальная позиция на покупку закроется полностью.
Если сработает GTC на продажу объемом 900 000 GBP/USD, то первоначальная позиция на покупку закроется полностью и откроется новая позиция на продажу, объемом 400 000 GBP/USD (500 000 - 900 000 = - 400 000).
2
.2. Ордера, привязанные к определенной позиции
Это ордера, закрывающие при тех или иных условиях определенную позицию (сделку) и соответственно привязанные к данной конкретной сделке. Если сделка закрывается не по такому типу ордеров, то все привязанные к ней ордера отменяются, поскольку исчезает сама позиция.  
Существует 2 таких типа ордера:

2.2.1. Стоп-лосс (Stop-Loss иногда называют стоп)
Стоп-лосс - в классическом смысле - это приказ дилеру закрыть позицию, если цена достигнет определенного значения и убыток по позиции достигнет определенного объема. Он используется для того, чтобы вовремя выйти из рынка при неблагоприятном развитии ситуации и зафиксировать убыток до того, как он станет большим.

В некоторых случаях стоп-лосс устанавливается не с целью ограничить убытки, а с целью не дать уменьшиться прибыли. Это можно сделать тогда, когда позиция трейдера уже находится в прибыльной зоне. Подобная процедура на трейдерском жаргоне называется «подтягиванием стопа».

2.2.2. Тейк-профит (Take-profit) иногда называют Лимит
Тейк-профит - в классическом смысле - это приказ дилеру закрыть позицию, если цена достигнет определенного значения и прибыль по позиции достигнет определенного объема. Он используется для того, чтобы вовремя зафиксировать прибыль, пока рынок не развернулся в неблагоприятную сторону.

Как стоп-лосс может использоваться для получения прибыли, так и тейк-профит может использоваться для минимизации убытков. Это происходит, если сделка находится в убытке и трейдер переставляет тейк-профит в убыточную зону, чтобы при относительно благоприятном изменении курса снизить свои убытки.
Так, например, если курс пошел по неблагоприятному сценарию (2), то некоторые трейдеры устанавливают ордера тейк-профит в убыточную зону, для того чтобы минимизировать уже существующие убытки.

Примечание: ордера стоп-лосс и тейк-профит всегда являются взаимоотменяемыми. Поскольку если один исполняется, закрывается позиция, к которой привязан второй.

Рынок Forex (Форекс) работает круглосуточно 5 дней в неделю (за исключением национальных праздников, которые являются банковскими выходными), поскольку в каждом часовом поясе существуют институты покупающие и продающие валюту в течение своего рабочего дня. Поэтому на рынке forex фактически не существует дневной торговой сессии, а существует недельная сессия. Недельная торговая сессия на рынке Forex открывается в 23:00 по Гринвичу (GMT) в воскресение в Токио, а закрывается в 22:00 в пятницу в Чикаго.
Весьма условно на Forex выделяются четыре региональных рынка: Австралия, Азия, Европа, Америка.
В рабочие дни Forex последовательно движется по следующим финансовым центрам: Новая Зеландия (Веллингтон) - Австралия (Сидней) - Япония (Токио) - Китай (Гонконг) - Сингапур (Сингапур) - Германия (Фанкфурт-на-Майне) и Швейцария (Цюрих) - Великобритания (Лондон) - США (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес).

Фактически торговля не прекращается даже во время праздников, являющихся почти общемировыми. Так во время Нового года торговля может вестись банками мусульманских стран, в которых 1 января не является официальным банковским выходным.
Неофициально рынок работает даже в выходные, однако и в праздники, и в выходные объемы на рынке настолько незначительные (тонкие), что трудно найти хорошего контрагента по хорошей цене. Кроме того, хотя котировки в выходные и поступают в информационные системы, сделки по ним заключаются только с контрагентами, с которыми у банка «давние связи».  
Соответственно часовым поясам проявляется и активность торговли различными валютными парами. Например, на азиатской сессии большие объемы проходят по EUR/JPY , USD/JPY и т.д.
Самым волатильным периодом обычно является начало американской сессии, кроме того, в начале американской сессии обычно выходят самые "сильные" фундаментальные новости.